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多元配置 静待风险释放

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2019-10-09 16:30:58

3月27日,巴西队球员热苏斯(左)与德国队球员吕迪格拼抢。

鉴于地价与房价相互影响的属性,网民普遍担忧,土地市场过热,最终将影响一系列房价调控措施的效果。

在产品的选择上,首先,市场防御情绪将占据主导,不建议做过多的风格和风险的暴露,基金组合以底仓型品种为主,立足中长期业绩管理能力,对于业绩持续较好且风险控制能力较强的基金进行关注。从市场主线来看,驱动股票市场的核心因素将回归盈利,注重公司基本面、具备突出选股能力的基金经理及产品仍是组合重要的底仓配置。其次,在市场反复磨底的过程中,延续上期建议,选取具备较强投资管理能力的灵活型产品,发挥基金经理的投资优势,把握结构性投资机会。最后,结合当前市场环境,短期市场受多重负面因素压制风险偏好明显回落,但从中长期来看市场也逐渐进入战略配置区间,包括估值支撑、政策相机抉择、风险事件缓解,都可能成为中期市场再度上行的动力,在此背景下组合内可适当搭配择时能力较强的基金,达到适时调节组合风险的作用。

从大类资产的配置角度上看,短期A股市场重回存量格局,在尚未出现积极信号之前需耐心等待、静观其变;而债市大概率维持震荡,其中利率债可能存在短期交易机会;QDII基金应适度降低权益仓位,构建权益、固收与另类资产等相对均衡的投资组合;而油价大概率加剧震荡,建议暂时回避。具体来看,权益方面,基金选择应以底仓型产品为主,对于业绩持续较好且风险控制能力较强的基金进行关注;在此基础上适当搭配择时、行业配置灵活的产品,提升对市场节奏的把握能力。固收方面,在基金选择上依旧坚持以长期自上而下投资能力作为筛选主线,并辅以短期市场预判进行风格搭配的投资思路。

最大程度多元化分散配置资产来对冲风险乃是当前QDII投资的核心策略。REITs方面,作为兼具弹性与固定收益特性的品种,REITs既具备长期回报率稳定的优势,又能分享二级市场投资收益,还可通过遴选不同领域的不动产来分散投资风险,且与主流资产领域之间存在着较低的相关性。因此,建议投资者在组合中增加REITs配置,提升组合的防御能力。商品类资产方面,当前原油需求端的萎缩几乎已成必然,而供给侧尽管OPEC成员国仍在落实减产,但美国EIA原油库存却出现逆季节性走高,供给侧支撑力度亦有所下降;我们认为油价未来大概率呈现震荡加剧态势,建议投资者暂时回避能源类投资。

□国金证券金融产品中心

当前A股指数处于反复磨底阶段,市场防御情绪较重;但随着估值持续调整,叠加资本市场开放进程加速,市场中长期仍具备投资价值。就基金投资来看,可从持仓结构上进行应对调整,多元化分散配置资产从而对冲风险。

孙国峰表示,去年以来人民银行采取了各种货币政策措施,保持了流动性合理充裕,所以可以看到货币市场利率是下行的。债券市场比如说国债利率,收益率是下行的,企业债券利率都是下行的,贷款的利率走势也是下行的,特别是在去年最后四个月,贷款利率下行态势比较明显,尤其是小微企业贷款利率是下行的。今年1月数据中这个趋势还在继续保持,所以可以看到银行对企业的贷款利率是在下行的,企业的融资成本是在下降的。

基于目前市场判断,在债券型基金选择上依旧坚持以长期自上而下投资能力作为筛选主线,并辅以短期市场预判进行风格搭配的投资思路。首先由于债券型基金管理人自上而下投资能力是决定产品中长期业绩表现的最主要因素,建议重点考察产品中长期风险收益表现,以及市场趋势转换阶段产品短期业绩表现,并辅以固收团队平台价值研究来综合判断管理人自上而下投资能力并进行重点产品池筛选;其次就组合风格来看,4月市场调整之后利率债交易空间有所放大,但基于目前政策导向和市场情绪来看波段交易获利难度依旧较大,建议组合配置维持信用配置风格为主,同时关注灵活交易类管理人旗下产品作为中期储备;第三,转债价格下行后性价比提升,但基于大类资产机会来看,对业绩波动性容忍度较大的投资者可立足中期视角关注转债投资机会,建议适当关注大类资产配置能力突出的管理人旗下二级债基及偏债混合产品,并关注管理人转债择券能力。

结合当前市场环境,具体配置建议如下:积极型投资者可以配置20%的主动股票型基金、20%的积极配置混合型基金、40%的灵活配置混合型基金、20%的保守配置混合型基金;稳健型投资者可以配置30%的灵活配置混合型基金、30%的保守配置混合型基金、40%的货币市场基金;保守型投资者可以配置20%的保守配置混合型基金、20%的债券型基金、60%的货币市场基金或理财型债基。

关注大类资产配置能力突出二级债基

大类资产配置

(1)项目进展缓慢的原因说明

适当搭配择时能力较强基金

北京市延庆区旧县镇东龙湾村搞起了一个“左邻右舍”的高端民宿品牌,效果不错。为了深入了解其建设情况,笔者进村做了一次实地调查了解。在与村支书兼村主任裴玉慧的交流中,笔者感受到,一个原本普普通通的村子能够在很短的时间里打造起一个乡村旅游品牌,带领村民走上致富道路,与一个有理想有能力的带头人、团结有思路的村班子以及淳朴的民风是分不开的。裴玉慧是如何带领乡亲们发展乡村旅游追逐致富梦想的?让我们倾听他的成长故事,寻找成功密码,分享圆梦经验。

短期市场重回存量格局,在尚未出现积极信号之前还需耐心等待、静观其变。对于基金投资,可从持仓结构上进行应对调整。一方面,在基金产品的选择上以底仓型产品为主,立足中长期管理能力,对于业绩持续较好且风险控制能力较强的基金进行关注;另一方面,在此基础上适当搭配择时、行业配置灵活的产品,提升对市场节奏的把握能力。

顺应亿万农民对美好生活的向往,党的十九大提出实施乡村振兴战略。习近平总书记曾强调:“乡村振兴是一盘大棋,要把这盘大棋走好。”而困境家庭的援助也是这一盘棋上的关键棋子之一。实现乡村振兴,就要求我们的每一位基层工作人员,每一位建设者都要爱农村、爱农民,要倾注感情、肩负责任。将关爱送去每一家每一户,第一时间疏解暗藏的各类家庭隐患、各类人际纷争,及时化解潜在矛盾,将悲剧遏制在萌芽状态。

从预选赛淘汰荷兰、意大利,到小组赛以第一身份出线,瑞典队将继续他们的世界杯旅程。在四分之一决赛中,他们将遭遇英格兰与哥伦比亚之间的胜者。(完)

由中国台湾网携手中央电视台《海峡两岸》栏目共同主办的“2018年两岸关系十大新闻”评选活动结果揭晓,纵观其中,笔者对一个关键词有了更深刻的理解,那就是——“解决问题”。谁是两岸关系和平发展的维护者与促进者,谁又是台海麻烦的制造者,通过这十大新闻,更加令人一目了然。

新华社北京3月12日电(记者刘秀玲)日本11日迎来“3.11”大地震和海啸8周年。多年重建,灾区振兴显现起色。只是,青壮年劳动人口流失、福岛核电站辐射泄漏处理等课题依然难解。

固定收益类基金:

图据网络

推荐香椿拌豆腐,烹调方法跟小葱拌豆腐差不多:把豆腐和香椿分别用开水焯一下,淋上自己喜欢的调料或酱料,当作一日三餐的小配菜,适合中老年人及“三高”人群食用,对更年期、肥胖者也有裨益。

半决赛中,中国队将向卫冕冠军美国队发起挑战。

据吉林省纪委监委:日前,经吉林省委批准,吉林省纪委监委对吉林省住房和城乡建设厅原党组成员、副厅长魏连章严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

权益类开放式基金:

暂时回避能源类QDII

盒马X会员的到来,意味着西安已经拥有超越中西部所有城市的特质,要知道,目前拿下盒马X会员的城市只有三个,分别是北京、上海、深圳,连广州都不配有姓名。

由于当前经济基本面依旧承压,且货币政策在通胀、汇率等多方面因素掣肘下难以出现边际宽松,但大概率仍将通过灵活使用政策工具熨平流动性短期波动,因此整体上看,债券市场支撑力量仍然存在,但市场情绪仍较为谨慎,债券市场大概率维持震荡。其中,利率债在预期波动下可能存在短期交易机会,但在稳健的货币政策呵护下回调幅度难超预期,波段交易获利空间仍较为有限;相比之下,稳健中性的货币政策基调下资金利率仍能维持基本稳定,杠杆套息策略收益更具确定性;而权益市场调整之后转债资产具备配置价值,但对择券能力要求提高。

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